新興市(11JL):拜鬍鬚柏QE2賜/原物料價與新興市股多在史泡沫頂跳舞/勞退撫壽險大機構大虧大惡夢來, 祈油商品價永漲,油價連動台塑寶重磅連動,
(最後更新日期-2011-2/27)-大投資機構大虧錢大惡夢跑不掉--要降低財務槓桿/台塑4寶成台股最大權值股與油價密切連動,勞退退撫壽險基金, 要常祈禱油價及棉花等商品價一直往上漲
上期...新興股市崩台股先撐後崩重蹈亞金危機-專業機構都盲從
雅虎搬新家,由下兩文匯總成本文:大機構大虧錢大惡夢跑不掉/
2011-2/27JL-談2011政經趨勢(一)新興市場除中國外-主股市多在歷史泡沫高點跳舞-小市場開始爆//超級循環股的原物料商品也都在長線高點跳舞//都拜慢半拍的鬍鬚柏QE2//財團與你都要降財務槓桿
2010-2/10JL談2011政經趨勢(四)大投資機構大虧錢大惡夢跑不掉--要降低財務槓桿/台塑4寶成台股最大權值股與油價密連動,勞退退撫壽險基金要常祈禱油價及棉花等商品價一直往上漲|
-相關文JL談2011政經趨勢(二)今年很1987第五部曲-美中經濟政策PK/美用QE2搞世界大泡沫大通膨搞倒長期執政政府/中國學猶太老祖宗德國做法升息不升幣打通膨泡沫/台先知先覺企業早已賣股債籌現降財務槓桿
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AK說:成功投機者必須是敏銳的政治分析家，又是訓練有素的群眾心理學家，因他同時有兩個謎要解:政治事件與群眾反應//所以要1.定期回答JL八卦問卷-管窺知群眾心理.2.定期看JL八卦政經評論一笑置之.
僅為個人反思用,決非分析師報告, 時空不相同, 絕不為個股推薦或投機投資建議,投資決策自行負責.投資投機沒有用 功五~十年以上,付過大筆學費給市場者,請勿閱讀本欄.
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2/10媒體跟上-時.新興市場，外資大撤退新興國通膨增，加埃及暴動推升油價，憂緊縮使資金加速從新興市撤轉已開發市。外資昨大賣超台韓股..台股開春前周，資金已從新興市抽走70億美元，1992年來近20年來單周最大..
匯總元月文-檢討歷次新興市場掛掉輪動-現象1.小市場(孟.埃/前菲冰島)去年最飆今年先掛掉-大市場(台韓)初期受惠晚些再掛掉.2.小市場以抗 議通膨-痛苦指數太高暴動爆.3.科技原料PK資金維人氣後再爆.4.投銀會掛幾家(前雷曼/貝登/Aig-台灣券商與金控)-今券商跌反映?
I....鬍鬚柏大灑錢--以鄰為禍---新興市場熱烘烘---
1...2/8...新興市場主要成分股市--除中國外--幾乎都在--歷史大泡沫高點跳舞---
巴西---
中國上海A股指數
台股--
韓股
印度-股市-MarketWatch-2011年開始大回
以 MSCI南非指數代表(礦股連動)--2011年開始大回
蘇聯股市-MarketWatch (原油連動)--
馬來西亞股市MarketWatch
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2.游資氾濫--流竄各金融市場--如上圖新興市場股市與下圖商品原料市場,美國股市也不例外,科技股尤其明顯再興新泡沫----但就業市場就是效用不大...而灑錢鬍鬚柏就只看就業市場;這將為不太久的將來,再製造另一個金融大海嘯
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3...2011年初,像1997年亞洲金融危機初期,小市場泰菲先出事;也像2008年次貸金融危機初期,小市場冰島先出事
1)你不用是專家,看了上述新興市場股價圖,都知道股價在歷史泡沫高檔的風險,也應了多數盲從的魔咒--
去年底台灣投信界37位投資長---92%以上看好新興股市(尤亞新興股)(多數 魔咒)//
因為鬍鬚柏以鄰為禍大灑錢政策,去年整體飆,小市場(如孟/菲/印尼.等)飆更多--
大修正來時,各種觸媒都可能,常常經濟與政治糾纏不清,交互影響........
過去小市場先飆也會先反轉大跌,資金常會先躲流通性好大市場與大型股--
或躲基期低大市場(如中國);一段時間後資金逃回美國---美元黃金也受惠.....
2)JL評---新興小股市大崩跌意義----
1/10.亞新興股市小市場起大震-如孟加拉股市暴跌9%,印尼重挫4.3%,菲股債大跌,通常不會震一次整新興市弊命,初期求安全資金由小市場轉流通性大市場權值股如巴中台韓股;首震是警訊-震幾次後,6~9個月最後大家才會一起掛掉...(網路時代也許加速)
-----((-附--1/11 鉅.孟加拉達卡證指2010年漲近80%，近幾周轉大跌，近兩天連續暴跌，1/9跌7.8%，1/10早盤又跌超過9%。當局暫停交易。1 /10日上午，憤怒股民走上達卡街頭抗議。達卡交易所幾條繁忙街道，示威者打砸路邊車輛焚燒輪胎。第二大城吉大港股民也暴力騷亂，證交所也暫停交易))
大家回想-1997亞洲金融風暴:剛開始也是不起眼小市場-泰菲律賓股市開始反轉大跌;
08年次貸金融風暴也從不起眼的小市場冰島開始爆破;
那時也像現在股市--多頭在原料與科技類股間PK資金---急拉自己急砍對方,類股忽大飆忽大跌(Nvda/Cree/Amzn/網通股...)---
多空間PK一段時間後,引發全市場風暴,全世界法人投資人才會全面撤資,但那時如迅雷不及掩耳,如戲院突失火大家擠窄門互相踐踏..淨值急崩.
大部分人..來不及撤出而長套,很多年後才能解套,相信這是大家記憶猶新的血淋淋教訓---時間不會落在春節,還不必通通贖回,
過去30年的泡沫爆破或超級大調整--頂點都是新年游資耗盡的第一季尾第二季交界間,反轉加速下殺震撼教育常是第二季強補空後,部位太大的,要守紀律,利用紅包春吶狂喜中-分批減碼,減風險;但因中國為首的美國債權國---對財政實質破產的美國濫灑錢政策束手無策,可能在超級大修後再大灑錢--又另起爐灶,以新泡沫題材--再創新泡沫高峰...再重重崩跌.........
3)台股匯房市-馬彭政府泡沫治國熱錢治國;正在以熱錢烘培冰島愛爾蘭杜拜式世紀新泡沫,任由財團作手吹股市房市泡沫---再頂高點吹大一點;當冒險基金戳破時..熱錢轉向時,泡沫爆破力道更大...
要確認你不是那批追邪惡波頂峰的最後批老鼠,或者不是大跌後初跌段第一批趕死隊老鼠;
4)尤其台股最大權值股已是與油價商品極度連動的台塑4寶---將使反轉暴跌風險加劇
台塑4寶權值11.6%-遠高於台積8%.鴻海4.9%//
所以,注意點可發現--作帳標的從去年底起,已更重視台塑4寶,(像1/28.封關法人拉抬大牛股
)
因與油價連動,勞退,退撫基金,壽險基金等,
要常常祈禱---祈禱油價(及棉花等商品期價在150年高點...)要一直往上漲,
但逃不過循環股宿命---反轉時,像2008年攤提巨額庫存跌價損失-股價大崩---
股價大崩跌再來時,大基金一個都別想跑得掉...(要考慮用期油當避險工具.....)
5)2011年2/8.新興市場股瘟從孟加拉,印度蔓延到埃及
6)2/8假期間國際股市-埃及事件-新興市場-除俄羅斯隨衝高油價大漲/中股韓股小漲外/其餘新興市場大跌-資金躲回歐美股市//
7)資金在商品原料市與科技股間PK搶資金---開始忽大飆忽大跌;科技股要回到次貸金融海嘯前高點
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II..農商品指數回08年泡沫高點--歷史長線高點--已完全影響世界製造工廠的中國巴西印度等新興市場國物價--對美國物價影響會遞延幾季但終要傳遞到美國通膨--
1.原料蟲炒過頭,農商品指數回08年泡沫高點--歷史長線高點,像2008年冬,炒大風雪大水災.延長邪惡波--反轉像2008會如迅雷不及掩耳...
1).1/14.期棉糖油金銀銅-頭部掙扎
2)...2/8-炒大風雪大水災.延長邪惡波:商品價處長線高點,去年起炒,飆年多原料商品價,都處在歷史高峰,但如08年冬,因大風雪延長邪惡波--價格井噴而上,
,
而冬天不會永遠...
3).除巴西印度不斷升息外,中國通膨居高不下,今天再升息,是去年10 月中來,第3度升息...
2/8. 中.成長加速且通膨連3個月4%以上，中國央銀今在官網宣布，明起生效，1年基放率5.81%調升至6.06%，1年存率2.75%上調至3%。去年10 月中來第3度升息。人行去年12月調查-寶鋼星巴克與麥當勞等企業都調漲，消費者對通膨擔憂創10年新高...
1/20.巴西央行升基率由10.75%調高至11.25%。會後聲明並指出，周三升息可能是新一輪貨幣緊縮的開端。 巴西2010年通膨年增率高達5.9%...
4) 台灣農曆年後,也追上中國巴西印度等,民生物價開始大漲--麵粉/泡麵/麵包/沙拉油/豆漿...等;什麼都要漲,一漲就是10~20%,薪水就業卻不增 加,人民痛苦指數大增。這種通膨導致人民痛苦指數大增已是世界普遍現象,如果政客處置無能,就是孟加拉或埃及第二,孟加拉或埃及人民抗議事件只是剛開始。
中國去年下半已警覺嚴重性採對策,馬政府還是慢半拍,後知後覺,甚至不知不覺......
--------Bloomberg 評論北非與埃及動亂都起因於食物高漲與通膨--除氣候外,美國QE2也是元兇...
North African Unrest May Spread on Record Food Prices--- Record food prices may fan social unrest and fuel inflation beyond North Africa as thousands of people take to the streets of Cairo to denounce President Hosni Mubarak, delegates at the World Economic Forum said.
“This protest won’t end in North Africa; it will spread in many countries because of high unemployment and increasing food prices,” Hamza Alkholi, chairman and chief executive of Saudi Alkholi Group, a holding company investing in industrials and real estate, said in an interview in Davos, Switzerland. Risks of global instability are rising as governments facing budget crunches cut subsidies that help the poor cope with surging food and fuel costs, the head of the United Nations’ World Food Program said two days ago.
World food costs rose to a record in December on higher costs for sugar, grain and oilseeds, the UN reported Jan. 4, contributing to the uprising that ousted Tunisia’s Zine El Abidine Ben Ali on Jan. 14. Protests have spread to Egypt, Algeria, Morocco and Yemen.
Most of the increases in food prices are due to droughts in South America, floods in Australia, and poor growing conditions in many places.However, Bernanke's "Quantitative Easing" policies combined with rampant credit growth in China and India have led to increased speculation in commodities. That speculation has forced up food prices.
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2..中國巴西等通膨以壓不住,幾季後終究會傳遞到美國通膨--因夾心餅乾不可能持久
原料物價因匯率升值延緩,像08年初--中國大風雪-原料蟲炒過頭--
物價通膨雖遞延但最終會傳遞--政府最終介入戳破泡沫
商品原料價狂飆--雖還可用升匯率作帳延後,遞延幾季後,最後還是會反映到通膨民生物價,
以停滯膨脹方式走向經濟衰退;而民生物價上揚,以痛苦指數方式呈現.....
政客也不得不介入,控制通膨怪獸----商品市因而回落-
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3..鬍鬚柏一向以慢半拍出名---到時又是一陣手忙腳亂....
----2008年也是後知後覺慢3拍,被電視名嘴罵完才跟調整政策.....
----2010年6月--美國知名大師--也都預言大衰退後,才採取QE2...
上面各新興市場股市房市到泡沫高點,通膨高漲,原物料價飆到泡沫高點,
鬍鬚柏像鴕鳥一樣,通通慢半拍視而不見,或者故意以鄰為禍,
這會像2008年歷史重演--
許多原料蟲與大投資機構高估鬍鬚柏能力,錯估形勢(如當時雷曼/貝爾斯登/美林/瑞銀/AIG等...),
最後,不得不面對,每次大修正,總要再送幾家銀行進金融大墳場(台灣是券商與金控....)
像日本泡沫時代,拖越久處理,最終處理時下劑量越重,代價越高...
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4.這時候,要降低財務槓桿,降低超級循環股比重,
像次貸金融海嘯前的富邦金控,當台新/新光/國泰/中信..等過度槓桿--被連動債炸得渾身是傷時,
被迫賤價處理核心寶貴資產籌現時,
富邦的低財務槓桿可立即籌現,以跳樓價吃下母公司被次貸炸傷的--安泰人壽..與新光寶貴大樓資產..
富邦趁勢---逆向大成長大茁壯......
反之,太高財務槓桿---就像我在2008年底----評國泰/新光/中信---
事後諸葛--國泰新光中信,汲汲營營追逐滿潮泡沫浪花,被炸得遍體麟傷,失去賺潮汐谷底到滿潮間大錢機會 !
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III..世界投資機構2010年最佳守護神--答案揭曉是鬍鬚柏-因其QE2大灑錢用原料市場與新興市場泡沫救了大家的績效--
1...鬍鬚柏-用QE2大灑錢--吹泡--原料市場,長線循環股如塑化原料股與新興市場都已在歷史泡沫高點
前文一2/8..你不用是專家,看了上述新興市場股價圖,都知道股價在歷史泡沫高檔的風險,也應了多數盲從的魔咒--
去年底台灣投信界37位投資長---92%以上看好新興股市(尤亞新興股)//
因為鬍鬚柏以鄰為禍大灑錢政策,去年整體飆,小市場(如孟/菲/印尼.等)飆更多--
大修正來時,各種觸媒都可能,常常經濟與政治糾纏不清,交互影響........
過去小市場先飆也會先反轉大跌,資金常會先躲流通性好大市場與大型股--
或躲基期低大市場(如中國);一段時間後資金逃回美國---美元黃金也受惠.....
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2..鬍鬚柏---因其QE2大灑錢.吹泡原物料股---救了大家的績效--也救了台股法人的績效
1)美國華爾街先流行拉抬大型股拉指數--龍套股領漲的起落市(2010年1~9月)轉亮麗50飆大型股發威(Nifty50-9月至年底) 然後呢?//JL 瞻產說股金(噗網友)//世博龍套股與台塑寶台積亮麗50發威後呢?
2) 台股也尾隨跟進---救了法人大戶-像壽險政府基金的績效
----像新壽自白,1/19.鉅.去年Q 4台權值股表現優異，新壽台股報酬率達10%以上,創金融海嘯來最佳-據悉新壽前10大持股華電華南金台積台灣大宏達電一金中鋼台塑中保鴻海占持股 47%....
3)2/8- 時...台股去年上漲近10％，壽險業加碼台股也創歷年新高金額。最新統計--壽險業去年12月前加碼台股逾1,200億元，若加價漲利益，壽險業台股部 位市值全年增逾1,700億元。不少壽險12月獲利了結，減持台股部位約400億元。去年12月底，壽險業投資台股市值部位約近6,800億元，已較金融 海嘯(2008年底)時3644億元增逾 3千億元，台股從08年底4,591點到去年底8972點，壽險業台股部位從巨大未實現損失，到目前數百億元未實現獲利。壽險業投資主管表示-壽險在08 年底都因台股重挫出現巨額未實現虧損，09年混沌未明，未敢大舉加碼台股有公司甚停損部位，直到下半年才酌量再進場。
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3..台股--法人大家拉抬作帳很高興--台股拉抬新指標--油價連動超級循環股--台塑4寶--
台股最大權值股已是與油價商品極度連動的台塑4寶---將使反轉暴跌風險加劇
台塑4寶權值11.6%-遠高於台積8%.鴻海4.9%//
所以,注意點可發現--作帳標的從去年底起,已更重視台塑4寶,
1.)1/28...封關-法人政策任務-拉抬大牛股與高價股的世界- 
2)落隊的投信---今年初---拼命追趕小塑膠---衝刺邪惡波----
1/5.JL問 -塑化/貨櫃航運航空/房產股-去年eps都創近幾年紀錄-成法人去年來資金重壓標的.電子股因大風雪消費延與匯損預期不佳---法人衝刺原料股邪惡 波...大賣大風雪電子受害股(像NB相關)..轉資金入---外資續集中資金到塑化天龍股,投信集中到塑化地虎與海空運..你怎看?3)2/25.塑化-長線股價圖-衝刺春暖花開前大風雪邪惡波--
-小塑膠井噴而上
2年股價-漲5~7倍 ....
4)到2月---新興市場已----經歷大修正....--2011年2/8.新興市場股瘟從孟加拉,印度蔓延到埃及...利比亞 --2/8假期間國際股市-埃及事件-新興市場-除俄羅斯隨衝高油價大漲/中股韓股小漲外/其餘新興市場大跌-資金躲回歐美股市//
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4.大資金要未雨綢繆降風險--去年第四季來--拉抬績效--大資金大家都大壓在循環股在資金泡沫高點--風險極高-----
因與油價連動,勞退,退撫基金,壽險基金等,
要常常祈禱---祈禱油價(及棉花等商品期價在150年高點...)要一直往上漲,
但逃不過循環股宿命---
反轉時,像2008年攤提巨額庫存跌價損失-股價大崩---
股價大崩跌再來時,大基金一個都別想跑得掉...(要考慮用期油當避險工具.....)
----超大投資機構的大虧大惡夢何時再來???
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IV.超大投資機構跑不掉--大虧錢的大惡夢何時再來???
因為投資機構一致性盲從,因為太大到沒有避險相對交易夥伴,因為網路時代加速,因為美國央行大灑錢大崩潰----歷史宿命:再來不會太久---大投資機構一個都別想跑掉.....
1...超大投資機構的大惡夢-美國灑錢太多游資一盲從一窩蜂一面倒--部位太大-無法有效交易對沖險--大家大惡夢--
1).2009--3/12-時報---全球第三大主權財富基金的挪威主權基金，去年慘虧6330億克郎（約905億美 元約3兆台幣），該基金的海外投資在2008年共下跌23.3％。目前價值 2.28兆克郎....該基金，在股票投資共損失40.7％..創下該基金歷來最大虧損紀錄，該基金 自12年前開始投資來的收益全都化為烏有。
2)..2009-2/19-時--華爾街日報周三報導..新加坡兩大主權財富基金損失慘重---新加坡政府投資GIC去年因全球資產價格大跌，遭受約500億星幣(330億美元；1.12兆台幣）投資損失,剩約略逾2千億美元規模。另一主權財富基金淡馬錫也是損失慘重--投資組合價值截至去年11月底的8個月期縮水31％，亦即跌掉580億星幣， 剩1270億星幣。據了解，GIC大虧因大手筆投資花旗、瑞銀等嚴重受創金融機 構...。去年1月，GIC花688億美元買進花旗可轉換特別股，約等於持有花旗4％股份.....。前年12月，GIC以110億瑞士法郎買進瑞銀強制 轉換票據，等於持有瑞銀9％股份。彼時起至今，瑞銀股價下挫約75％。 GIC負責管理新加坡的外匯存底，投資組合34％美國資產、35％歐洲資產和23％亞洲資產，依投資標的分-44％股票、26％債券、23％不動 產、私募股權。
3).09年2/17---中東主權基金阿布達比投資局-海外投資大虧後，其資產規模縮水近30%，.兩位經濟學家預計，阿布達比投資局的資產已經從2007年底的4530億美元降至了2008年底的3280億美元，其中資本虧損為1830億美元，占到2007年底投資組合總和的40%以上，..(資料來源中國財產規劃與管理研究會網站--09年2/17--Council on Foreign Relations經濟學家Brad Setser和Rachel Ziemba在1月刊登)
4).09年2/17---科威特投資局：9個月巨虧310億美元----另一中東主權財富基金科威特投資局(Kuwait Investment Authority)也正咀嚼著同樣的苦果。2月10日，科威特國會議員Waleed al-Tabtabae在聽取科威特投資局董事總經理Bader al-Saad的介紹後向媒體透露，去年3月底到12月底，科威特主權財富基金因全球金融危機而損失310億美元。 (資料來源中國財產規劃與管理研究會網站--09年2/17--Council on Foreign Relations經濟學家Brad Setser和Rachel Ziemba在1月刊登)
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2...2008年金融危機的原因中,主要罪魁禍首是聯邦準備理事會(Fed)要負主要責任.---幾年後檢討下一個大泡沫成因---主要罪魁禍首:當然又是灑錢鬍鬚柏---
2011--2/2. 鉅.美國金融危機調查委員會(FCIC)調查結果--2008年金融危機的原因中,主要罪魁禍首是聯邦準備理事會(Fed)要負主要責任， 因未能適 當管理過熱的房屋市場，且未能認出系統內的風險;我在2007~08年就指出,元兇是泡沫製造大師葛林斯班,這也適用在台灣--台灣正在烘培的世紀泡泡, 罪 魁禍首當然也是台灣央行--泡沫製造大師彭.40年房貸政策的邪惡
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3...網路時代加速.....投資機構一致性盲從.....會使漲過頭還在追邪惡波------
----像今年1~2月---小塑膠與紡纖等仍續飆邪惡波--回顧現在股價--好像台灣發的TDR--都是炒高幫大股東印股票換現金----
2/25.....1~2月邪惡波---股價近週崩跌-力麗集盛宜進得力亞聚國喬台達化-
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4...因為美國央行大灑錢結局的---歷史宿命--美國經濟困頓大灑錢-製造世界通膨常把別國執政黨搞垮 -- 雷根軍備競賽把蘇聯東德拉美執政黨搞垮(中國有89民運)-亞洲有菲柯拉蓉革命/韓政黨輪替--全斗煥下台/台灣 有老民代全面改選及日後政黨輪替/-日自民黨下台/1997亞洲金融風暴-印尼蘇哈托下台-馬幾政變/09英工黨下台/2011埃及30年執政穆巴拉克下 台...
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5..注意今年第一個觀察點----分批降財務槓桿----網路時代---春吶已提早--
過去30年的泡沫爆破或超級大調整--頂點都是新年度季節性游資最豐沛季節耗盡的第一季尾第二季交界間,反轉加速下殺震撼教育常是第二季強補空後,部位太大的,要守紀律,利用紅包春吶狂喜中-分批減碼,減風險;但因中國為首的美國債權國---對財政實質破產的美國濫灑錢政策束手無策,可能在超級大修後再大灑錢----又另起爐灶,以新泡沫題材--再創新泡沫高峰...再重重崩跌.........
6...台股匯房市-馬彭政府泡沫治國熱錢治國;正在以熱錢烘培冰島愛爾蘭杜拜式世紀新泡沫,任由財團作手吹股市房市泡沫---再頂高點吹大一點;當冒險 基金戳破時..熱錢轉向時,泡沫爆破力道更大...要確認你不是那批追邪惡波頂峰的最後批老鼠,或者不是大跌後初跌段第一批趕死隊老鼠;
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附1..-Setser和Ziemba指出，在2004年到2007年間，大量投資證券、新興市場和私募股權的策略讓阿布達比投資局嘗甜頭，但 同樣的 投資 策略又讓該機構在2008年吞下苦果。自1976年成立來，阿布達比投資局長期奉行比較保守的投資策略，請外國銀行家提供投資建議，主要是參照標準普 爾500指數等市場指標來選股，固定收益也占到了投資組合的很大比重。近年來投資策略變得越來越積極，其選股策略與西方許多資產管理公 司或對沖基金相似，力爭超過市場基準的投資回報。他們投資規模擴大同時，承擔風險的意願也在上升。阿布達比投資局還把目光投向亞洲等新興市場。香港聯交所 資料顯示，阿布達比投資局曾於2005年4月買賣過北青傳媒的股票。該機構的官員曾表 示，投資於新興市場國家的股票要比投資於美國養老基金好得多。2006年底，該機構還有意進入中國內地和印度等市場，在保險、石油和天然氣等領域進行大型 戰略投資。
該基金設立初衷就是：一旦石油收益減少，該基金將成為阿布達比酋長國的重要財政儲備，這個策略在過去30年裡一直發揮得不錯。Setser和 Ziemba指出，在2005年到2007年間，該主權基金投資組合的增長超過了石油收入的增長。到2008年，形勢發生逆轉，由於投資組合中證券比重較 高，去年該基金已經回吐了其在牛市中的全部獲利，甚至更多。........
附2...科威特投資局：9個月巨虧310億美元----另一中東主權財富基金科威特投資局(Kuwait Investment Authority)也正咀嚼著同樣的苦果。2月10日，科威特國會議員Waleed al-Tabtabae在聽取科威特投資局董事總經理Bader al-Saad的介紹後向媒體透露，去年3月底到12月底，科威特主權財富基金因全球金融危機而損失310億美元。科 威特投資局負責運作3000億美元的主權財富基金，主要投向美國和歐洲的金融證券和房地產領域。去年，該機構因投資花旗銀行和美林證券而大幅虧損。議員 Tabtabae 向媒體表示，當時科威特投資局分別向兩家金融機構購買了價值50億美元的股票，但目前這兩項投資僅值28億美元。
科 威特投資局掌管著未來基金(Fund for Future Generations)和儲備基金。未來基金來源於該國至少10%的石油收入，占科威特投資局資產的絕大多數，主要投向證券和另類資產 (alternative assets)。儲備基金則投向國內房地產和證券市場。該基金的董事總經理Bader al-Saad此前曾表示要學習類似耶魯大學捐贈基金的投資模式，即增加證券、另類資產、新興市場的投資，減少美元固定收益類的投資，這和阿布達比近年來 的策略有相似之處。.....”...按 照2008年石油平均價格100美元/桶的價格計算，海灣地區的中央銀行和主權財富基金將得到3000億美元的流入資本，但是這些基金在證券投資上的損失 將把這一進項一筆抹殺。..
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附3......2008-10/18-FT中文網-中國的2000億美元主權財富基金可能在美國一家貨幣市場 基金帳戶中被凍結 54億美元。去年以來該基金在西方金融機構的投資遭遇了一系列的虧損。媒體報導稱，美國監管機構公佈的文件顯示，中國投資公司(CIC)的一家子公司是總 資產620億美元的Reserve Primary 基金的最大機構投資者。該基金是14年里第一個淨資產價值在上個月跌破1美元的貨幣市場基金。 ...................
彭博通訊社報導說，Reserve Primary基金後來為投資者撤資取錢的要求所淹沒，最後它以每股一美元的價格放出了100億美元，此後，它的股價跌到了97美分，不得不暫停投資者的 兌現。Reserve Primary基金的麻煩在投資者中引起了恐慌，幾天之內，他們從貨幣市場基金以及其它短期基金中撤回了逾4000億美元。彭博通訊社報導說，根據向美國 証交會提交的文件，中投的子公司Stable Investment（穩定投資公司）還向另外三家貨幣市場基金投資了大約59億美元。
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上期...新興股市崩台股先撐後崩重蹈亞金危機-專業機構都盲從
雅虎搬新家,由下兩文匯總成本文:大機構大虧錢大惡夢跑不掉/
2011-2/27JL-談2011政經趨勢(一)新興市場除中國外-主股市多在歷史泡沫高點跳舞-小市場開始爆//超級循環股的原物料商品也都在長線高點跳舞//都拜慢半拍的鬍鬚柏QE2//財團與你都要降財務槓桿
2010-2/10JL談2011政經趨勢(四)大投資機構大虧錢大惡夢跑不掉--要降低財務槓桿/台塑4寶成台股最大權值股與油價密連動,勞退退撫壽險基金要常祈禱油價及棉花等商品價一直往上漲|
-相關文JL談2011政經趨勢(二)今年很1987第五部曲-美中經濟政策PK/美用QE2搞世界大泡沫大通膨搞倒長期執政政府/中國學猶太老祖宗德國做法升息不升幣打通膨泡沫/台先知先覺企業早已賣股債籌現降財務槓桿
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AK說:成功投機者必須是敏銳的政治分析家，又是訓練有素的群眾心理學家，因他同時有兩個謎要解:政治事件與群眾反應//所以要1.定期回答JL八卦問卷-管窺知群眾心理.2.定期看JL八卦政經評論一笑置之.
僅為個人反思用,決非分析師報告, 時空不相同, 絕不為個股推薦或投機投資建議,投資決策自行負責.投資投機沒有用 功五~十年以上,付過大筆學費給市場者,請勿閱讀本欄.
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2/10媒體跟上-時.新興市場，外資大撤退新興國通膨增，加埃及暴動推升油價，憂緊縮使資金加速從新興市撤轉已開發市。外資昨大賣超台韓股..台股開春前周，資金已從新興市抽走70億美元，1992年來近20年來單周最大..
匯總元月文-檢討歷次新興市場掛掉輪動-現象1.小市場(孟.埃/前菲冰島)去年最飆今年先掛掉-大市場(台韓)初期受惠晚些再掛掉.2.小市場以抗 議通膨-痛苦指數太高暴動爆.3.科技原料PK資金維人氣後再爆.4.投銀會掛幾家(前雷曼/貝登/Aig-台灣券商與金控)-今券商跌反映?
I....鬍鬚柏大灑錢--以鄰為禍---新興市場熱烘烘---
1...2/8...新興市場主要成分股市--除中國外--幾乎都在--歷史大泡沫高點跳舞---
巴西---
中國上海A股指數
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台股--
韓股
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蘇聯股市-MarketWatch (原油連動)--
2.游資氾濫--流竄各金融市場--如上圖新興市場股市與下圖商品原料市場,美國股市也不例外,科技股尤其明顯再興新泡沫----但就業市場就是效用不大...而灑錢鬍鬚柏就只看就業市場;這將為不太久的將來,再製造另一個金融大海嘯
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3...2011年初,像1997年亞洲金融危機初期,小市場泰菲先出事;也像2008年次貸金融危機初期,小市場冰島先出事
1)你不用是專家,看了上述新興市場股價圖,都知道股價在歷史泡沫高檔的風險,也應了多數盲從的魔咒--
去年底台灣投信界37位投資長---92%以上看好新興股市(尤亞新興股)(多數 魔咒)//
因為鬍鬚柏以鄰為禍大灑錢政策,去年整體飆,小市場(如孟/菲/印尼.等)飆更多--
大修正來時,各種觸媒都可能,常常經濟與政治糾纏不清,交互影響........
過去小市場先飆也會先反轉大跌,資金常會先躲流通性好大市場與大型股--
或躲基期低大市場(如中國);一段時間後資金逃回美國---美元黃金也受惠.....
2)JL評---新興小股市大崩跌意義----
1/10.亞新興股市小市場起大震-如孟加拉股市暴跌9%,印尼重挫4.3%,菲股債大跌,通常不會震一次整新興市弊命,初期求安全資金由小市場轉流通性大市場權值股如巴中台韓股;首震是警訊-震幾次後,6~9個月最後大家才會一起掛掉...(網路時代也許加速)
-----((-附--1/11 鉅.孟加拉達卡證指2010年漲近80%，近幾周轉大跌，近兩天連續暴跌，1/9跌7.8%，1/10早盤又跌超過9%。當局暫停交易。1 /10日上午，憤怒股民走上達卡街頭抗議。達卡交易所幾條繁忙街道，示威者打砸路邊車輛焚燒輪胎。第二大城吉大港股民也暴力騷亂，證交所也暫停交易))
大家回想-1997亞洲金融風暴:剛開始也是不起眼小市場-泰菲律賓股市開始反轉大跌;
08年次貸金融風暴也從不起眼的小市場冰島開始爆破;
那時也像現在股市--多頭在原料與科技類股間PK資金---急拉自己急砍對方,類股忽大飆忽大跌(Nvda/Cree/Amzn/網通股...)---
多空間PK一段時間後,引發全市場風暴,全世界法人投資人才會全面撤資,但那時如迅雷不及掩耳,如戲院突失火大家擠窄門互相踐踏..淨值急崩.
大部分人..來不及撤出而長套,很多年後才能解套,相信這是大家記憶猶新的血淋淋教訓---時間不會落在春節,還不必通通贖回,
過去30年的泡沫爆破或超級大調整--頂點都是新年游資耗盡的第一季尾第二季交界間,反轉加速下殺震撼教育常是第二季強補空後,部位太大的,要守紀律,利用紅包春吶狂喜中-分批減碼,減風險;但因中國為首的美國債權國---對財政實質破產的美國濫灑錢政策束手無策,可能在超級大修後再大灑錢--又另起爐灶,以新泡沫題材--再創新泡沫高峰...再重重崩跌.........
3)台股匯房市-馬彭政府泡沫治國熱錢治國;正在以熱錢烘培冰島愛爾蘭杜拜式世紀新泡沫,任由財團作手吹股市房市泡沫---再頂高點吹大一點;當冒險基金戳破時..熱錢轉向時,泡沫爆破力道更大...
要確認你不是那批追邪惡波頂峰的最後批老鼠,或者不是大跌後初跌段第一批趕死隊老鼠;
4)尤其台股最大權值股已是與油價商品極度連動的台塑4寶---將使反轉暴跌風險加劇
台塑4寶權值11.6%-遠高於台積8%.鴻海4.9%//
所以,注意點可發現--作帳標的從去年底起,已更重視台塑4寶,(像1/28.封關法人拉抬大牛股
)因與油價連動,勞退,退撫基金,壽險基金等,
要常常祈禱---祈禱油價(及棉花等商品期價在150年高點...)要一直往上漲,
但逃不過循環股宿命---反轉時,像2008年攤提巨額庫存跌價損失-股價大崩---
股價大崩跌再來時,大基金一個都別想跑得掉...(要考慮用期油當避險工具.....)
5)2011年2/8.新興市場股瘟從孟加拉,印度蔓延到埃及
6)2/8假期間國際股市-埃及事件-新興市場-除俄羅斯隨衝高油價大漲/中股韓股小漲外/其餘新興市場大跌-資金躲回歐美股市//
7)資金在商品原料市與科技股間PK搶資金---開始忽大飆忽大跌;科技股要回到次貸金融海嘯前高點
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II..農商品指數回08年泡沫高點--歷史長線高點--已完全影響世界製造工廠的中國巴西印度等新興市場國物價--對美國物價影響會遞延幾季但終要傳遞到美國通膨--
1.原料蟲炒過頭,農商品指數回08年泡沫高點--歷史長線高點,像2008年冬,炒大風雪大水災.延長邪惡波--反轉像2008會如迅雷不及掩耳...
1).1/14.期棉糖油金銀銅-頭部掙扎
2)...2/8-炒大風雪大水災.延長邪惡波:商品價處長線高點,去年起炒,飆年多原料商品價,都處在歷史高峰,但如08年冬,因大風雪延長邪惡波--價格井噴而上,
,而冬天不會永遠...
3).除巴西印度不斷升息外,中國通膨居高不下,今天再升息,是去年10 月中來,第3度升息...
2/8. 中.成長加速且通膨連3個月4%以上，中國央銀今在官網宣布，明起生效，1年基放率5.81%調升至6.06%，1年存率2.75%上調至3%。去年10 月中來第3度升息。人行去年12月調查-寶鋼星巴克與麥當勞等企業都調漲，消費者對通膨擔憂創10年新高...
1/20.巴西央行升基率由10.75%調高至11.25%。會後聲明並指出，周三升息可能是新一輪貨幣緊縮的開端。 巴西2010年通膨年增率高達5.9%...
4) 台灣農曆年後,也追上中國巴西印度等,民生物價開始大漲--麵粉/泡麵/麵包/沙拉油/豆漿...等;什麼都要漲,一漲就是10~20%,薪水就業卻不增 加,人民痛苦指數大增。這種通膨導致人民痛苦指數大增已是世界普遍現象,如果政客處置無能,就是孟加拉或埃及第二,孟加拉或埃及人民抗議事件只是剛開始。
中國去年下半已警覺嚴重性採對策,馬政府還是慢半拍,後知後覺,甚至不知不覺......
--------Bloomberg 評論北非與埃及動亂都起因於食物高漲與通膨--除氣候外,美國QE2也是元兇...
North African Unrest May Spread on Record Food Prices--- Record food prices may fan social unrest and fuel inflation beyond North Africa as thousands of people take to the streets of Cairo to denounce President Hosni Mubarak, delegates at the World Economic Forum said.
“This protest won’t end in North Africa; it will spread in many countries because of high unemployment and increasing food prices,” Hamza Alkholi, chairman and chief executive of Saudi Alkholi Group, a holding company investing in industrials and real estate, said in an interview in Davos, Switzerland. Risks of global instability are rising as governments facing budget crunches cut subsidies that help the poor cope with surging food and fuel costs, the head of the United Nations’ World Food Program said two days ago.
World food costs rose to a record in December on higher costs for sugar, grain and oilseeds, the UN reported Jan. 4, contributing to the uprising that ousted Tunisia’s Zine El Abidine Ben Ali on Jan. 14. Protests have spread to Egypt, Algeria, Morocco and Yemen.
Most of the increases in food prices are due to droughts in South America, floods in Australia, and poor growing conditions in many places.However, Bernanke's "Quantitative Easing" policies combined with rampant credit growth in China and India have led to increased speculation in commodities. That speculation has forced up food prices.
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2..中國巴西等通膨以壓不住,幾季後終究會傳遞到美國通膨--因夾心餅乾不可能持久
原料物價因匯率升值延緩,像08年初--中國大風雪-原料蟲炒過頭--
物價通膨雖遞延但最終會傳遞--政府最終介入戳破泡沫
商品原料價狂飆--雖還可用升匯率作帳延後,遞延幾季後,最後還是會反映到通膨民生物價,
以停滯膨脹方式走向經濟衰退;而民生物價上揚,以痛苦指數方式呈現.....
政客也不得不介入,控制通膨怪獸----商品市因而回落-
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3..鬍鬚柏一向以慢半拍出名---到時又是一陣手忙腳亂....
----2008年也是後知後覺慢3拍,被電視名嘴罵完才跟調整政策.....
----2010年6月--美國知名大師--也都預言大衰退後,才採取QE2...
上面各新興市場股市房市到泡沫高點,通膨高漲,原物料價飆到泡沫高點,
鬍鬚柏像鴕鳥一樣,通通慢半拍視而不見,或者故意以鄰為禍,
這會像2008年歷史重演--
許多原料蟲與大投資機構高估鬍鬚柏能力,錯估形勢(如當時雷曼/貝爾斯登/美林/瑞銀/AIG等...),
最後,不得不面對,每次大修正,總要再送幾家銀行進金融大墳場(台灣是券商與金控....)
像日本泡沫時代,拖越久處理,最終處理時下劑量越重,代價越高...
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4.這時候,要降低財務槓桿,降低超級循環股比重,
像次貸金融海嘯前的富邦金控,當台新/新光/國泰/中信..等過度槓桿--被連動債炸得渾身是傷時,
被迫賤價處理核心寶貴資產籌現時,
富邦的低財務槓桿可立即籌現,以跳樓價吃下母公司被次貸炸傷的--安泰人壽..與新光寶貴大樓資產..
富邦趁勢---逆向大成長大茁壯......
反之,太高財務槓桿---就像我在2008年底----評國泰/新光/中信---
事後諸葛--國泰新光中信,汲汲營營追逐滿潮泡沫浪花,被炸得遍體麟傷,失去賺潮汐谷底到滿潮間大錢機會 !
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III..世界投資機構2010年最佳守護神--答案揭曉是鬍鬚柏-因其QE2大灑錢用原料市場與新興市場泡沫救了大家的績效--
1...鬍鬚柏-用QE2大灑錢--吹泡--原料市場,長線循環股如塑化原料股與新興市場都已在歷史泡沫高點
前文一2/8..你不用是專家,看了上述新興市場股價圖,都知道股價在歷史泡沫高檔的風險,也應了多數盲從的魔咒--
去年底台灣投信界37位投資長---92%以上看好新興股市(尤亞新興股)//
因為鬍鬚柏以鄰為禍大灑錢政策,去年整體飆,小市場(如孟/菲/印尼.等)飆更多--
大修正來時,各種觸媒都可能,常常經濟與政治糾纏不清,交互影響........
過去小市場先飆也會先反轉大跌,資金常會先躲流通性好大市場與大型股--
或躲基期低大市場(如中國);一段時間後資金逃回美國---美元黃金也受惠.....
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2..鬍鬚柏---因其QE2大灑錢.吹泡原物料股---救了大家的績效--也救了台股法人的績效
1)美國華爾街先流行拉抬大型股拉指數--龍套股領漲的起落市(2010年1~9月)轉亮麗50飆大型股發威(Nifty50-9月至年底) 然後呢?//JL 瞻產說股金(噗網友)//世博龍套股與台塑寶台積亮麗50發威後呢?
2) 台股也尾隨跟進---救了法人大戶-像壽險政府基金的績效
----像新壽自白,1/19.鉅.去年Q 4台權值股表現優異，新壽台股報酬率達10%以上,創金融海嘯來最佳-據悉新壽前10大持股華電華南金台積台灣大宏達電一金中鋼台塑中保鴻海占持股 47%....
3)2/8- 時...台股去年上漲近10％，壽險業加碼台股也創歷年新高金額。最新統計--壽險業去年12月前加碼台股逾1,200億元，若加價漲利益，壽險業台股部 位市值全年增逾1,700億元。不少壽險12月獲利了結，減持台股部位約400億元。去年12月底，壽險業投資台股市值部位約近6,800億元，已較金融 海嘯(2008年底)時3644億元增逾 3千億元，台股從08年底4,591點到去年底8972點，壽險業台股部位從巨大未實現損失，到目前數百億元未實現獲利。壽險業投資主管表示-壽險在08 年底都因台股重挫出現巨額未實現虧損，09年混沌未明，未敢大舉加碼台股有公司甚停損部位，直到下半年才酌量再進場。
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3..台股--法人大家拉抬作帳很高興--台股拉抬新指標--油價連動超級循環股--台塑4寶--
台股最大權值股已是與油價商品極度連動的台塑4寶---將使反轉暴跌風險加劇
台塑4寶權值11.6%-遠高於台積8%.鴻海4.9%//
所以,注意點可發現--作帳標的從去年底起,已更重視台塑4寶,
1.)1/28...封關-法人政策任務-拉抬大牛股與高價股的世界-
2)落隊的投信---今年初---拼命追趕小塑膠---衝刺邪惡波----
1/5.JL問 -塑化/貨櫃航運航空/房產股-去年eps都創近幾年紀錄-成法人去年來資金重壓標的.電子股因大風雪消費延與匯損預期不佳---法人衝刺原料股邪惡 波...大賣大風雪電子受害股(像NB相關)..轉資金入---外資續集中資金到塑化天龍股,投信集中到塑化地虎與海空運..你怎看?3)2/25.塑化-長線股價圖-衝刺春暖花開前大風雪邪惡波--
-小塑膠井噴而上
2年股價-漲5~7倍 ....4)到2月---新興市場已----經歷大修正....--2011年2/8.新興市場股瘟從孟加拉,印度蔓延到埃及...利比亞
--2/8假期間國際股市-埃及事件-新興市場-除俄羅斯隨衝高油價大漲/中股韓股小漲外/其餘新興市場大跌-資金躲回歐美股市//--------------------------------------------
4.大資金要未雨綢繆降風險--去年第四季來--拉抬績效--大資金大家都大壓在循環股在資金泡沫高點--風險極高-----
因與油價連動,勞退,退撫基金,壽險基金等,
要常常祈禱---祈禱油價(及棉花等商品期價在150年高點...)要一直往上漲,
但逃不過循環股宿命---
反轉時,像2008年攤提巨額庫存跌價損失-股價大崩---
股價大崩跌再來時,大基金一個都別想跑得掉...(要考慮用期油當避險工具.....)
----超大投資機構的大虧大惡夢何時再來???
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IV.超大投資機構跑不掉--大虧錢的大惡夢何時再來???
因為投資機構一致性盲從,因為太大到沒有避險相對交易夥伴,因為網路時代加速,因為美國央行大灑錢大崩潰----歷史宿命:再來不會太久---大投資機構一個都別想跑掉.....
1...超大投資機構的大惡夢-美國灑錢太多游資一盲從一窩蜂一面倒--部位太大-無法有效交易對沖險--大家大惡夢--
1).2009--3/12-時報---全球第三大主權財富基金的挪威主權基金，去年慘虧6330億克郎（約905億美 元約3兆台幣），該基金的海外投資在2008年共下跌23.3％。目前價值 2.28兆克郎....該基金，在股票投資共損失40.7％..創下該基金歷來最大虧損紀錄，該基金 自12年前開始投資來的收益全都化為烏有。
2)..2009-2/19-時--華爾街日報周三報導..新加坡兩大主權財富基金損失慘重---新加坡政府投資GIC去年因全球資產價格大跌，遭受約500億星幣(330億美元；1.12兆台幣）投資損失,剩約略逾2千億美元規模。另一主權財富基金淡馬錫也是損失慘重--投資組合價值截至去年11月底的8個月期縮水31％，亦即跌掉580億星幣， 剩1270億星幣。據了解，GIC大虧因大手筆投資花旗、瑞銀等嚴重受創金融機 構...。去年1月，GIC花688億美元買進花旗可轉換特別股，約等於持有花旗4％股份.....。前年12月，GIC以110億瑞士法郎買進瑞銀強制 轉換票據，等於持有瑞銀9％股份。彼時起至今，瑞銀股價下挫約75％。 GIC負責管理新加坡的外匯存底，投資組合34％美國資產、35％歐洲資產和23％亞洲資產，依投資標的分-44％股票、26％債券、23％不動 產、私募股權。
3).09年2/17---中東主權基金阿布達比投資局-海外投資大虧後，其資產規模縮水近30%，.兩位經濟學家預計，阿布達比投資局的資產已經從2007年底的4530億美元降至了2008年底的3280億美元，其中資本虧損為1830億美元，占到2007年底投資組合總和的40%以上，..(資料來源中國財產規劃與管理研究會網站--09年2/17--Council on Foreign Relations經濟學家Brad Setser和Rachel Ziemba在1月刊登)
4).09年2/17---科威特投資局：9個月巨虧310億美元----另一中東主權財富基金科威特投資局(Kuwait Investment Authority)也正咀嚼著同樣的苦果。2月10日，科威特國會議員Waleed al-Tabtabae在聽取科威特投資局董事總經理Bader al-Saad的介紹後向媒體透露，去年3月底到12月底，科威特主權財富基金因全球金融危機而損失310億美元。 (資料來源中國財產規劃與管理研究會網站--09年2/17--Council on Foreign Relations經濟學家Brad Setser和Rachel Ziemba在1月刊登)
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2...2008年金融危機的原因中,主要罪魁禍首是聯邦準備理事會(Fed)要負主要責任.---幾年後檢討下一個大泡沫成因---主要罪魁禍首:當然又是灑錢鬍鬚柏---
2011--2/2. 鉅.美國金融危機調查委員會(FCIC)調查結果--2008年金融危機的原因中,主要罪魁禍首是聯邦準備理事會(Fed)要負主要責任， 因未能適 當管理過熱的房屋市場，且未能認出系統內的風險;我在2007~08年就指出,元兇是泡沫製造大師葛林斯班,這也適用在台灣--台灣正在烘培的世紀泡泡, 罪 魁禍首當然也是台灣央行--泡沫製造大師彭.40年房貸政策的邪惡
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3...網路時代加速.....投資機構一致性盲從.....會使漲過頭還在追邪惡波------
----像今年1~2月---小塑膠與紡纖等仍續飆邪惡波--回顧現在股價--好像台灣發的TDR--都是炒高幫大股東印股票換現金----
2/25.....1~2月邪惡波---股價近週崩跌-力麗集盛宜進得力亞聚國喬台達化-
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4...因為美國央行大灑錢結局的---歷史宿命--美國經濟困頓大灑錢-製造世界通膨常把別國執政黨搞垮 -- 雷根軍備競賽把蘇聯東德拉美執政黨搞垮(中國有89民運)-亞洲有菲柯拉蓉革命/韓政黨輪替--全斗煥下台/台灣 有老民代全面改選及日後政黨輪替/-日自民黨下台/1997亞洲金融風暴-印尼蘇哈托下台-馬幾政變/09英工黨下台/2011埃及30年執政穆巴拉克下 台...
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5..注意今年第一個觀察點----分批降財務槓桿----網路時代---春吶已提早--
過去30年的泡沫爆破或超級大調整--頂點都是新年度季節性游資最豐沛季節耗盡的第一季尾第二季交界間,反轉加速下殺震撼教育常是第二季強補空後,部位太大的,要守紀律,利用紅包春吶狂喜中-分批減碼,減風險;但因中國為首的美國債權國---對財政實質破產的美國濫灑錢政策束手無策,可能在超級大修後再大灑錢----又另起爐灶,以新泡沫題材--再創新泡沫高峰...再重重崩跌.........
6...台股匯房市-馬彭政府泡沫治國熱錢治國;正在以熱錢烘培冰島愛爾蘭杜拜式世紀新泡沫,任由財團作手吹股市房市泡沫---再頂高點吹大一點;當冒險 基金戳破時..熱錢轉向時,泡沫爆破力道更大...要確認你不是那批追邪惡波頂峰的最後批老鼠,或者不是大跌後初跌段第一批趕死隊老鼠;
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附1..-Setser和Ziemba指出，在2004年到2007年間，大量投資證券、新興市場和私募股權的策略讓阿布達比投資局嘗甜頭，但 同樣的 投資 策略又讓該機構在2008年吞下苦果。自1976年成立來，阿布達比投資局長期奉行比較保守的投資策略，請外國銀行家提供投資建議，主要是參照標準普 爾500指數等市場指標來選股，固定收益也占到了投資組合的很大比重。近年來投資策略變得越來越積極，其選股策略與西方許多資產管理公 司或對沖基金相似，力爭超過市場基準的投資回報。他們投資規模擴大同時，承擔風險的意願也在上升。阿布達比投資局還把目光投向亞洲等新興市場。香港聯交所 資料顯示，阿布達比投資局曾於2005年4月買賣過北青傳媒的股票。該機構的官員曾表 示，投資於新興市場國家的股票要比投資於美國養老基金好得多。2006年底，該機構還有意進入中國內地和印度等市場，在保險、石油和天然氣等領域進行大型 戰略投資。
該基金設立初衷就是：一旦石油收益減少，該基金將成為阿布達比酋長國的重要財政儲備，這個策略在過去30年裡一直發揮得不錯。Setser和 Ziemba指出，在2005年到2007年間，該主權基金投資組合的增長超過了石油收入的增長。到2008年，形勢發生逆轉，由於投資組合中證券比重較 高，去年該基金已經回吐了其在牛市中的全部獲利，甚至更多。........
附2...科威特投資局：9個月巨虧310億美元----另一中東主權財富基金科威特投資局(Kuwait Investment Authority)也正咀嚼著同樣的苦果。2月10日，科威特國會議員Waleed al-Tabtabae在聽取科威特投資局董事總經理Bader al-Saad的介紹後向媒體透露，去年3月底到12月底，科威特主權財富基金因全球金融危機而損失310億美元。科 威特投資局負責運作3000億美元的主權財富基金，主要投向美國和歐洲的金融證券和房地產領域。去年，該機構因投資花旗銀行和美林證券而大幅虧損。議員 Tabtabae 向媒體表示，當時科威特投資局分別向兩家金融機構購買了價值50億美元的股票，但目前這兩項投資僅值28億美元。
科 威特投資局掌管著未來基金(Fund for Future Generations)和儲備基金。未來基金來源於該國至少10%的石油收入，占科威特投資局資產的絕大多數，主要投向證券和另類資產 (alternative assets)。儲備基金則投向國內房地產和證券市場。該基金的董事總經理Bader al-Saad此前曾表示要學習類似耶魯大學捐贈基金的投資模式，即增加證券、另類資產、新興市場的投資，減少美元固定收益類的投資，這和阿布達比近年來 的策略有相似之處。.....”...按 照2008年石油平均價格100美元/桶的價格計算，海灣地區的中央銀行和主權財富基金將得到3000億美元的流入資本，但是這些基金在證券投資上的損失 將把這一進項一筆抹殺。..
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附3......2008-10/18-FT中文網-中國的2000億美元主權財富基金可能在美國一家貨幣市場 基金帳戶中被凍結 54億美元。去年以來該基金在西方金融機構的投資遭遇了一系列的虧損。媒體報導稱，美國監管機構公佈的文件顯示，中國投資公司(CIC)的一家子公司是總 資產620億美元的Reserve Primary 基金的最大機構投資者。該基金是14年里第一個淨資產價值在上個月跌破1美元的貨幣市場基金。 ...................
彭博通訊社報導說，Reserve Primary基金後來為投資者撤資取錢的要求所淹沒，最後它以每股一美元的價格放出了100億美元，此後，它的股價跌到了97美分，不得不暫停投資者的 兌現。Reserve Primary基金的麻煩在投資者中引起了恐慌，幾天之內，他們從貨幣市場基金以及其它短期基金中撤回了逾4000億美元。彭博通訊社報導說，根據向美國 証交會提交的文件，中投的子公司Stable Investment（穩定投資公司）還向另外三家貨幣市場基金投資了大約59億美元。
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